分级基金是指一种特殊的投资基金，它将普通股票和优先股票结合在一起，形成两个不同级别的投资类别。这两个级别分别称为A级和B级。

A级股票通常被称为普通股票，享有较低的风险和较低的回报。持有A级股票的投资者在基金收益中排在较低的位置，但他们也承担较低的风险。

B级股票通常被称为优先股票，享有较高的风险和较高的回报。持有B级股票的投资者在基金收益中排在较高的位置，但他们也承担较高的风险。

分级基金的运作方式是通过发行A级和B级股票，从投资者那里筹集资金，并将这些资金投资于不同的资产，如股票、债券、期货等。基金管理人负责管理和操作基金，并根据基金的投资策略来选择和调整资产组合。

分级基金的特点是投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标选择buyA级或B级股票。A级股票适合那些风险厌恶的投资者，而B级股票适合那些愿意承担更高风险以追求更高回报的投资者。

此外，分级基金还具有杠杆效应。基金管理人可以利用A级和B级股票的差价来借入资金，增加投资规模，从而提高回报率。然而，杠杆效应也增加了投资风险。

总的来说，分级基金是一种投资工具，通过结合普通股票和优先股票的不同级别，为投资者提供了不同的风险和回报选择。投资者可以根据自己的需求和风险承受能力来选择适合自己的投资级别。